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跟着20家A股上市公司和1家H股上市公司2026年半年报发表收官，21家白酒上市公司的成绩单全部露脸。总的来看，上半年，21家白酒上市公司算计经营收入2004.41亿元，较上年同期的2147.16亿元下降6.64%；完成归母净利润736.41亿元（除掉顺鑫农业双主业口径），同比下降8.13%。
这是近年来头部酒企最会集的一次“团体降速”，21家上市白酒企业中，13家经营收入和归母净利润双降。
上半年，仅贵州茅台、五粮液、迎驾贡酒、金徽酒、珍酒李渡5家完成盈余收入同比增加，仅五粮液、迎驾贡酒、珍酒李渡、酒鬼酒、金种子酒5家完成归母净利润同比增加；营收与净利润双增者3家（五粮液、迎驾贡酒、珍酒李渡），仅占21家的14.3%。
在营收降幅方面，多家酒企同比降幅超越20%。其间，金种子酒营收同比下滑51.19%，降幅最大；天佑德酒同比下降79.71%、顺鑫农业同比下降76.66%、舍得酒业同比下降67.26%；伊力特、口儿窖、泸州老窖等酒企同比降幅超越40%。
还有水井坊、金种子酒、皇台酒业3家企业上半年呈现亏本，金种子酒亏本6483.88万元，皇台酒业亏本1711.73万元，同比下降224.96%；水井坊同比由盈转亏，亏本622.25万元，上年同期盈余1.05亿元。
按经营总收入核算，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒、当代缘、顺鑫农业（牛栏山）、迎驾贡酒、珍酒李渡排列前十位。
其间，贵州茅台营收922.78亿元，同比增加1.30%，归母净利润445.17亿元，同比削减1.95%，本次为贵州茅台自2015年以来初次半年度净利下滑，但绝对额仍超越其他20家总和。
五粮液营收284.17亿元，同比增加20.87%，归母净利润87.53亿元，同比增加89.30%，高增主因2025年同期低基数及途径管理收效，为A股“唯二量利双增”的上市酒企之一。
山西汾酒营收210.44亿元，同比削减12.18%，归母净利润64.39亿元，同比削减24.29%，是2016年中期以来初次营收净利双降。
陈述期内，五粮液反超山西汾酒，由去年同期的第3位重回第2位；洋河股份以105.40亿元反超泸州老窖升至第4位，两者营收距离缺乏1亿元。
上半年，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒6家营收过百亿，算计营收约1713.07亿元，占总营收的约86%；算计净利润约688.14亿元，占总净利润的约93%，职业会集度进一步提高。
国家统计局多个方面数据显现，2026年1月至6月，我国规划以上企业累计白酒产值167.9万千升，同比下降4.7%。一同，我国酒业协会发布的《2026我国白酒商场中期研究陈述》显现，上半年74.8%的受访酒企经营额萎缩，86.7%的企业盈余下降，56.6%的经销商反映价格倒挂程度同比加重。
多家酒企挑选自动控量挺价、加快库存出清，宁可献身短期报表成绩，也要保护途径健康。
泸州老窖在半年报中清晰“自动控量挺价导致短期成绩承压”，国窖1573价盘稳住但单季营收腰斩；洋河称“自动施行控量，库存降幅38%以上”，白酒产品库存量同比降38.32%；汾酒称“自动推进途径调整”；水井坊“自动调整发货节奏，途径库存同比降约50%”。
把21份半年报叠在一同看，营收算计2004.41亿元、归母净利736.41亿元（除掉顺鑫农业双主业口径，较上年同期801.62亿元降8.13%），13家营收净利双降、3家亏本。面临职业深度调整，头部酒企以品牌耐性消化职业降速压力，次高端酒企献身短期成绩交换价格体系安稳，尾部企业依托亏本维系生计、等候出清。
半年报的“降速”不是利空出尽，而是报表端诚笃供认：白酒的存量博弈，刚走到中场。
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